Todo lo que decían los altos mandos del Banco Central Europeo (BCE) hace solo un mes , sobre seguir disciplinadamente la hoja de ruta y no adelantar movimientos en los tipos de interés, es ahora papel mojado . El BCE vigila muy de cerca la crisis en Oriente Medio para evaluar los efectos de la guerra en las perspectivas tanto de crecimiento como de inflación y no le temblará la mano a la menor amenaza. Así lo ha dado a entender Luis de Guindos en el Eesti Pank, el banco central de Estonia, donde ha participado en un homenaje al economista Ragnar Nurkse. El vicepresidente del BCE ha subrayado el «compromiso inquebrantable» de garantizar que la inflación se estabilice en el objetivo del 2% a medio plazo. Y eso significa que utilizará para ello su gran herramienta de política monetaria, antes del verano según esperan ya los mercados. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ya adelantaba ayer esta misma determinación. Sugirió que el BCE tendrá que responder de forma contundente o persistente si la inflación se mantiene muy por encima de su objetivo de 2.0% durante un periodo prolongado. «Incluso un rebasamiento más moderado puede requerir un ajuste mesurado de las tasas de interés» . «Si la perturbación da lugar a un rebasamiento considerable, aunque no demasiado persistente, de nuestro objetivo, podría justificarse un ajuste mesurado de la política monetaria», declaró Lagarde en Fráncfort, «dejar sin abordar por completo ese rebasamiento podría suponer un riesgo de comunicación: al público le puede resultar difícil entender una función de reacción que no reacciona».La dirección del BCE quiere superar el trauma de la última crisis inflacionista, cuando el banco de datos del emisor europeo constató demasiado tarde las subidas de precios y el Consejo de Gobierno reaccionó con gran lentitud, de manera que la inflación se enquistó y opuso gran resistencia a las medidas de política monetaria. Ahora, las subidas de los precios energéticos, a las que los directivos del BCE se refieren como «choque» , amenazan con un efecto todavía más profundo, incluso aunque el fin de la guerra en Oriente Próximo se produzca a corto plazo. En opinión de Guindos, la guerra en Oriente Próximo representa «una materialización aguda» de los riesgos geopolíticos que constituyen una amenaza clave para la estabilidad financiera. A pesar de ello, ha destacado que la exposición directa de los bancos a la región es limitada y que, hasta el momento, los efectos indirectos en el sector financiero de la zona euro se han mantenido «contenidos».Noticia relacionada general No No La demanda de lingotes de oro se multiplica a pesar de los vaivenes del mercado José María CamareroGuindos reconoce sin reservas que, en medio de una incertidumbre global ya elevada, este conflicto podría desencadenar la aparición de vulnerabilidades interconectadas y provocar tensiones sistémicas . «Nos enfrentamos a una crisis de suministro que probablemente tendrá repercusiones de gran alcance para la economía mundial y la estabilidad financiera», ha advertido, aunque precisando que la magnitud del impacto y las implicaciones para los precios y la estabilidad financiera dependerán de la extensión y la duración del conflicto. «Amenaza con desestabilizar el sentimiento del mercado en un momento en que las valoraciones de los activos son altas, lo que podría conducir a una fuerte reevaluación del riesgo para los prestatarios apalancados y los gobiernos, y amplificar las tensiones en el sector financiero no bancario», ha añadido.El BCE está decidido a no repetir el error. La antigua postura de los banqueros centrales, antes de la inflación en 2022 y 2023, era que el precio del petróleo subía y bajaba a veces, pero que el banco central no podía cambiarlo, sino «mirar a través» esos choques temporales de oferta. Pero salió muy mal y la inflación alcanzó en ocasiones los dos dígitos. La nueva visión tampoco contempla una reacción inmediata, sino aparentemente una posición intermedia entre antes de la ola inflacionaria y dentro de la ola. Y en todo caso, el BCE se considera bien preparado para combatir el choque. «No actuaremos hasta estar suficientemente informados sobre la magnitud, duración y propagación del shock, pero nuestro objetivo de alcanzar una inflación del dos por ciento a medio plazo es incondicional».El BCE maneja dos escenariosEl economista jefe del BCE, Philip Lane, está jugando en sus cálculos en paralelo con un escenario «pesado» , en el que la guerra dure más y el precio del petróleo alcance nuevos récords superiores a 160 dólares por barril (159 litros), con tasas de inflación del seis por ciento a principios de 2027, y otro más «ligero» , en el que la inflación suba, pero regrese el próximo año a niveles similares a los actuales. La mayoría de banqueros centrales y académicos presentes esta semana en la conferencia «El BCE y sus observadores», celebrada en Fránkfort, se inclinan por el segundo escenario y creen que la situación actual es muy diferente a la de 2022, con similitudes respecto al aumento de los precios de la energía, pero con punto de partida diferente. Cuando comenzó la guerra en Ucrania, salimos de una fase pospandémica en la que la política monetaria y fiscal era muy laxa, la tasa de inflación ya estaba elevada, muchas cadenas de suministro estaban interrumpidas y los trabajadores eran un cuello de botella en muchas industrias. Ahora, sin embargo, salimos de una situación en la inflación incluso había caído por debajo del objetivo y el tipo clave de interés del dos por ciento se mantenía cerca de niveles neutrales. Todo lo que decían los altos mandos del Banco Central Europeo (BCE) hace solo un mes , sobre seguir disciplinadamente la hoja de ruta y no adelantar movimientos en los tipos de interés, es ahora papel mojado . El BCE vigila muy de cerca la crisis en Oriente Medio para evaluar los efectos de la guerra en las perspectivas tanto de crecimiento como de inflación y no le temblará la mano a la menor amenaza. Así lo ha dado a entender Luis de Guindos en el Eesti Pank, el banco central de Estonia, donde ha participado en un homenaje al economista Ragnar Nurkse. El vicepresidente del BCE ha subrayado el «compromiso inquebrantable» de garantizar que la inflación se estabilice en el objetivo del 2% a medio plazo. Y eso significa que utilizará para ello su gran herramienta de política monetaria, antes del verano según esperan ya los mercados. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ya adelantaba ayer esta misma determinación. Sugirió que el BCE tendrá que responder de forma contundente o persistente si la inflación se mantiene muy por encima de su objetivo de 2.0% durante un periodo prolongado. «Incluso un rebasamiento más moderado puede requerir un ajuste mesurado de las tasas de interés» . «Si la perturbación da lugar a un rebasamiento considerable, aunque no demasiado persistente, de nuestro objetivo, podría justificarse un ajuste mesurado de la política monetaria», declaró Lagarde en Fráncfort, «dejar sin abordar por completo ese rebasamiento podría suponer un riesgo de comunicación: al público le puede resultar difícil entender una función de reacción que no reacciona».La dirección del BCE quiere superar el trauma de la última crisis inflacionista, cuando el banco de datos del emisor europeo constató demasiado tarde las subidas de precios y el Consejo de Gobierno reaccionó con gran lentitud, de manera que la inflación se enquistó y opuso gran resistencia a las medidas de política monetaria. Ahora, las subidas de los precios energéticos, a las que los directivos del BCE se refieren como «choque» , amenazan con un efecto todavía más profundo, incluso aunque el fin de la guerra en Oriente Próximo se produzca a corto plazo. En opinión de Guindos, la guerra en Oriente Próximo representa «una materialización aguda» de los riesgos geopolíticos que constituyen una amenaza clave para la estabilidad financiera. A pesar de ello, ha destacado que la exposición directa de los bancos a la región es limitada y que, hasta el momento, los efectos indirectos en el sector financiero de la zona euro se han mantenido «contenidos».Noticia relacionada general No No La demanda de lingotes de oro se multiplica a pesar de los vaivenes del mercado José María CamareroGuindos reconoce sin reservas que, en medio de una incertidumbre global ya elevada, este conflicto podría desencadenar la aparición de vulnerabilidades interconectadas y provocar tensiones sistémicas . «Nos enfrentamos a una crisis de suministro que probablemente tendrá repercusiones de gran alcance para la economía mundial y la estabilidad financiera», ha advertido, aunque precisando que la magnitud del impacto y las implicaciones para los precios y la estabilidad financiera dependerán de la extensión y la duración del conflicto. «Amenaza con desestabilizar el sentimiento del mercado en un momento en que las valoraciones de los activos son altas, lo que podría conducir a una fuerte reevaluación del riesgo para los prestatarios apalancados y los gobiernos, y amplificar las tensiones en el sector financiero no bancario», ha añadido.El BCE está decidido a no repetir el error. La antigua postura de los banqueros centrales, antes de la inflación en 2022 y 2023, era que el precio del petróleo subía y bajaba a veces, pero que el banco central no podía cambiarlo, sino «mirar a través» esos choques temporales de oferta. Pero salió muy mal y la inflación alcanzó en ocasiones los dos dígitos. La nueva visión tampoco contempla una reacción inmediata, sino aparentemente una posición intermedia entre antes de la ola inflacionaria y dentro de la ola. Y en todo caso, el BCE se considera bien preparado para combatir el choque. «No actuaremos hasta estar suficientemente informados sobre la magnitud, duración y propagación del shock, pero nuestro objetivo de alcanzar una inflación del dos por ciento a medio plazo es incondicional».El BCE maneja dos escenariosEl economista jefe del BCE, Philip Lane, está jugando en sus cálculos en paralelo con un escenario «pesado» , en el que la guerra dure más y el precio del petróleo alcance nuevos récords superiores a 160 dólares por barril (159 litros), con tasas de inflación del seis por ciento a principios de 2027, y otro más «ligero» , en el que la inflación suba, pero regrese el próximo año a niveles similares a los actuales. La mayoría de banqueros centrales y académicos presentes esta semana en la conferencia «El BCE y sus observadores», celebrada en Fránkfort, se inclinan por el segundo escenario y creen que la situación actual es muy diferente a la de 2022, con similitudes respecto al aumento de los precios de la energía, pero con punto de partida diferente. Cuando comenzó la guerra en Ucrania, salimos de una fase pospandémica en la que la política monetaria y fiscal era muy laxa, la tasa de inflación ya estaba elevada, muchas cadenas de suministro estaban interrumpidas y los trabajadores eran un cuello de botella en muchas industrias. Ahora, sin embargo, salimos de una situación en la inflación incluso había caído por debajo del objetivo y el tipo clave de interés del dos por ciento se mantenía cerca de niveles neutrales.
Todo lo que decían los altos mandos del Banco Central Europeo (BCE) hace solo un mes, sobre seguir disciplinadamente la hoja de ruta y no adelantar movimientos en los tipos de interés, es ahora papel mojado. El BCE vigila muy de cerca la … crisis en Oriente Medio para evaluar los efectos de la guerra en las perspectivas tanto de crecimiento como de inflación y no le temblará la mano a la menor amenaza. Así lo ha dado a entender Luis de Guindos en el Eesti Pank, el banco central de Estonia, donde ha participado en un homenaje al economista Ragnar Nurkse. El vicepresidente del BCE ha subrayado el «compromiso inquebrantable» de garantizar que la inflación se estabilice en el objetivo del 2% a medio plazo. Y eso significa que utilizará para ello su gran herramienta de política monetaria, antes del verano según esperan ya los mercados.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ya adelantaba ayer esta misma determinación. Sugirió que el BCE tendrá que responder de forma contundente o persistente si la inflación se mantiene muy por encima de su objetivo de 2.0% durante un periodo prolongado. «Incluso un rebasamiento más moderado puede requerir un ajuste mesurado de las tasas de interés». «Si la perturbación da lugar a un rebasamiento considerable, aunque no demasiado persistente, de nuestro objetivo, podría justificarse un ajuste mesurado de la política monetaria», declaró Lagarde en Fráncfort, «dejar sin abordar por completo ese rebasamiento podría suponer un riesgo de comunicación: al público le puede resultar difícil entender una función de reacción que no reacciona».
La dirección del BCE quiere superar el trauma de la última crisis inflacionista, cuando el banco de datos del emisor europeo constató demasiado tarde las subidas de precios y el Consejo de Gobierno reaccionó con gran lentitud, de manera que la inflación se enquistó y opuso gran resistencia a las medidas de política monetaria. Ahora, las subidas de los precios energéticos, a las que los directivos del BCE se refieren como «choque», amenazan con un efecto todavía más profundo, incluso aunque el fin de la guerra en Oriente Próximo se produzca a corto plazo. En opinión de Guindos, la guerra en Oriente Próximo representa «una materialización aguda» de los riesgos geopolíticos que constituyen una amenaza clave para la estabilidad financiera. A pesar de ello, ha destacado que la exposición directa de los bancos a la región es limitada y que, hasta el momento, los efectos indirectos en el sector financiero de la zona euro se han mantenido «contenidos».
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José María Camarero
Guindos reconoce sin reservas que, en medio de una incertidumbre global ya elevada, este conflicto podría desencadenar la aparición de vulnerabilidades interconectadas y provocar tensiones sistémicas. «Nos enfrentamos a una crisis de suministro que probablemente tendrá repercusiones de gran alcance para la economía mundial y la estabilidad financiera», ha advertido, aunque precisando que la magnitud del impacto y las implicaciones para los precios y la estabilidad financiera dependerán de la extensión y la duración del conflicto. «Amenaza con desestabilizar el sentimiento del mercado en un momento en que las valoraciones de los activos son altas, lo que podría conducir a una fuerte reevaluación del riesgo para los prestatarios apalancados y los gobiernos, y amplificar las tensiones en el sector financiero no bancario», ha añadido.
El BCE está decidido a no repetir el error. La antigua postura de los banqueros centrales, antes de la inflación en 2022 y 2023, era que el precio del petróleo subía y bajaba a veces, pero que el banco central no podía cambiarlo, sino «mirar a través» esos choques temporales de oferta. Pero salió muy mal y la inflación alcanzó en ocasiones los dos dígitos. La nueva visión tampoco contempla una reacción inmediata, sino aparentemente una posición intermedia entre antes de la ola inflacionaria y dentro de la ola. Y en todo caso, el BCE se considera bien preparado para combatir el choque. «No actuaremos hasta estar suficientemente informados sobre la magnitud, duración y propagación del shock, pero nuestro objetivo de alcanzar una inflación del dos por ciento a medio plazo es incondicional».
El BCE maneja dos escenarios
El economista jefe del BCE, Philip Lane, está jugando en sus cálculos en paralelo con un escenario «pesado», en el que la guerra dure más y el precio del petróleo alcance nuevos récords superiores a 160 dólares por barril (159 litros), con tasas de inflación del seis por ciento a principios de 2027, y otro más «ligero», en el que la inflación suba, pero regrese el próximo año a niveles similares a los actuales. La mayoría de banqueros centrales y académicos presentes esta semana en la conferencia «El BCE y sus observadores», celebrada en Fránkfort, se inclinan por el segundo escenario y creen que la situación actual es muy diferente a la de 2022, con similitudes respecto al aumento de los precios de la energía, pero con punto de partida diferente. Cuando comenzó la guerra en Ucrania, salimos de una fase pospandémica en la que la política monetaria y fiscal era muy laxa, la tasa de inflación ya estaba elevada, muchas cadenas de suministro estaban interrumpidas y los trabajadores eran un cuello de botella en muchas industrias. Ahora, sin embargo, salimos de una situación en la inflación incluso había caído por debajo del objetivo y el tipo clave de interés del dos por ciento se mantenía cerca de niveles neutrales.
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