Guardado en una cámara acorazada cerca de París, protegido por tres campanas de cristal, se encuentra un pequeño cilindro de aleación de platino, forjado en Londres en 1879. Conocido como «Le Grand K», sirvió durante mucho tiempo como patrón definitivo para medir el kilogramo. No existe un patrón universal para medir el peso monetario o el poder adquisitivo de las divisas. Sin embargo, The Economist tiene un candidato favorito. Pesa hasta 240 gramos. Está guardado en una caja de cartón. Y puede encontrarse bajo dos arcos dorados. Nuestra versión de «Le Grand K» es la Big Mac de McDonald’s.El índice Big Mac que creamos en Londres en 1986 cumplirá 40 años en septiembre. Lo que comenzó como un divertido experimento mental ha cobrado vida propia. Ha divertido a los lectores, intrigado a los operadores de divisas e irritado a los bancos centrales. También ha atraído a críticos que consideran que la comida rápida no tiene nada que decir sobre la economía global. Nació en una época de intensa diplomacia monetaria, cuando los responsables políticos estaban preocupados porque las principales divisas del mundo se encontraban terriblemente desalineadas, lo que abría la puerta a una calamidad financiera o al proteccionismo comercial. Cuarenta años después, vuelven a surgir debates similares, esta vez sobre el dólar, el yuan y el yen. En un mundo de agitación y controversia monetaria, nuestra apetecible guía de los tipos de cambio mantiene intacto su valor.La comida rápida puede parecer una elección excéntrica como patrón de valor. Sin embargo, la Big Mac tiene ventajas únicas. Puede comprarse en casi cualquier lugar y sabe prácticamente igual en todas partes. McDonald’s ajusta su aspecto, textura, sabor y aroma con la misma diligencia con la que los científicos perfeccionaron aquel cilindro de 1 kilogramo de París. Dondequiera que compre su Big Mac, estará comprando prácticamente lo mismo.the_economist_0770Eso la convierte en una buena medida de la relación calidad-precio que puede obtener por su dinero. En Estados Unidos, con 100 dólares se compran aproximadamente 16 Big Macs. Eso equivale, más o menos, al mismo poder adquisitivo en hamburguesas que 100 euros, 426 yuanes chinos u 8.039 yenes. Sin embargo, con 100 dólares se compran, en realidad, aproximadamente 87 euros en los mercados de divisas, o 677 yuanes, o más de 16.000 yenes, lo que demuestra hasta qué punto las monedas del mundo se han desviado de su poder adquisitivo.El índice no satisface a todo el mundo. Algunos consideran que es demasiado limitado: ¿qué puede decir un solo producto sobre toda una economía? Otros creen que es demasiado amplio: según algunas estimaciones, los factores de producción que no pueden comercializarse fácilmente a través de las fronteras, como la mano de obra y el espacio comercial, representan más de la mitad del coste de una Big Mac. Algunos dudan de su capacidad para predecir los tipos de cambio; otros, de su valor descriptivo como indicador del valor real de una moneda; y un tercer grupo, de su utilidad prescriptiva como guía de cuál debería ser el tipo de cambio. A algunos simplemente les repugnan los juegos de palabras.Para evaluar la fortaleza de las monedas, es obviamente mejor comparar el precio de miles de productos que el de uno solo. Sin embargo, las elaboradas medidas del poder adquisitivo recopiladas por organizaciones como el Banco Mundial también tienen sus defectos. Esas cifras globales solo se publican una vez cada tres años y con un gran retraso; por ejemplo, las cifras de 2021 no se publicaron hasta 2024. Su recopilación constituye una de las mayores iniciativas estadísticas del mundo. Además, son difíciles de verificar y comprender. El índice Big Mac es más rápido, más actual y más fácil de asimilar. Y, sin embargo, pese a ello, nuestros resultados coinciden razonablemente bien con los suyos. De las 54 economías que aparecen tanto en nuestro índice como en la base de datos del Banco Mundial, solo siete fueron consideradas baratas en uno y caras en el otro.Predijo correctamente que el euro estaba sobrevalorado cuando entró en circulación en 1999Esto se debe a que la Big Mac, aunque es un único producto, contiene más de 60 ingredientes distintos, desde carne de vacuno hasta goma xantana. Además, depende de los mercados laborales e inmobiliarios allí donde se elabora y se sirve. Hay que reconocer que el historial predictivo del índice Big Mac es desigual. Sin embargo, por ejemplo, predijo correctamente que el euro estaba sobrevalorado cuando entró en circulación en 1999.¿Qué hay que pensar del hecho de que el índice vuelva a apuntar ahora que el euro, el yuan y el yen están desequilibrados? A principios de este año, el FMI sugirió que la moneda china era un 16 % más débil de lo que indicaban los fundamentales económicos. Esta ventaja competitiva ha ayudado al país a acumular enormes superávits comerciales en bienes, que alcanzaron casi 1,2 billones de dólares el año pasado. El presidente francés, Emmanuel Macron, ha calificado estos desequilibrios de «insoportables» y de amenaza mortal para la industria europea. Ha amenazado con tomar medidas contundentes si China no cede.Donald Trump, presidente de Estados Unidos, ha sido a menudo el crítico más acérrimo del mundo respecto a las divisas asiáticas baratas. En enero describió cómo «solía luchar con uñas y dientes» contra China y Japón, que «siempre querían… devaluar, devaluar, devaluar». Este tipo de declaraciones desde la Casa Blanca han remitido últimamente. Sin embargo, cada pocos meses, los operadores de divisas se inquietan ante los rumores sobre un nuevo Acuerdo del Plaza, el pacto para devaluar el dólar, a pesar de que es extremadamente improbable que un acuerdo de este tipo pudiera funcionar hoy en día.Big Mac contra Big MacronEl índice Big Mac puede desempeñar un papel en este debate de alto riesgo. Deja claro que un tipo de cambio real bajo significa que el precio en dólares de las hamburguesas es inferior al de Estados Unidos. Este desequilibrio va de la mano del bajo consumo interno en China y de un abismal déficit presupuestario en Estados Unidos, así como de los flujos de capital necesarios para sostenerlos. Para que el yuan mejore su posición en nuestro índice, tiene dos vías. O bien la moneda debe fortalecerse, o bien el precio de las Big Mac en China debe subir más rápido que en Estados Unidos.Una subida brusca del yuan chino podría socavar el crecimiento del país y agravar sus tendencias deflacionarias. Podría provocar un reequilibrio del comercio mundial, pero sería un reequilibrio a la baja. Sería preferible que los responsables de política chinos estimularan la economía para que los salarios y los precios aumentaran con mayor rapidez. Eso haría que el yuan estuviera menos infravalorado, aunque su tipo de cambio se mantuviera estable. Los economistas lo llamarían un aumento del tipo de cambio «real», ajustado por los precios.A unos 10 kilómetros del Palacio del Elíseo, «Le Grand K» sigue guardado en su cámara acorazada. Se retiró en 2019 tras 130 años de servicio. Si alguna vez las monedas llegaran a alinearse estrechamente con su poder adquisitivo, el índice Big Mac también podría quedar obsoleto. Sin embargo, mientras las monedas sigan sin estar ancladas y la Big Mac se mantenga constante, nuestro índice seguirá siendo útil, por muy desagradable que resulte para sus detractores. Guardado en una cámara acorazada cerca de París, protegido por tres campanas de cristal, se encuentra un pequeño cilindro de aleación de platino, forjado en Londres en 1879. Conocido como «Le Grand K», sirvió durante mucho tiempo como patrón definitivo para medir el kilogramo. No existe un patrón universal para medir el peso monetario o el poder adquisitivo de las divisas. Sin embargo, The Economist tiene un candidato favorito. Pesa hasta 240 gramos. Está guardado en una caja de cartón. Y puede encontrarse bajo dos arcos dorados. Nuestra versión de «Le Grand K» es la Big Mac de McDonald’s.El índice Big Mac que creamos en Londres en 1986 cumplirá 40 años en septiembre. Lo que comenzó como un divertido experimento mental ha cobrado vida propia. Ha divertido a los lectores, intrigado a los operadores de divisas e irritado a los bancos centrales. También ha atraído a críticos que consideran que la comida rápida no tiene nada que decir sobre la economía global. Nació en una época de intensa diplomacia monetaria, cuando los responsables políticos estaban preocupados porque las principales divisas del mundo se encontraban terriblemente desalineadas, lo que abría la puerta a una calamidad financiera o al proteccionismo comercial. Cuarenta años después, vuelven a surgir debates similares, esta vez sobre el dólar, el yuan y el yen. En un mundo de agitación y controversia monetaria, nuestra apetecible guía de los tipos de cambio mantiene intacto su valor.La comida rápida puede parecer una elección excéntrica como patrón de valor. Sin embargo, la Big Mac tiene ventajas únicas. Puede comprarse en casi cualquier lugar y sabe prácticamente igual en todas partes. McDonald’s ajusta su aspecto, textura, sabor y aroma con la misma diligencia con la que los científicos perfeccionaron aquel cilindro de 1 kilogramo de París. Dondequiera que compre su Big Mac, estará comprando prácticamente lo mismo.the_economist_0770Eso la convierte en una buena medida de la relación calidad-precio que puede obtener por su dinero. En Estados Unidos, con 100 dólares se compran aproximadamente 16 Big Macs. Eso equivale, más o menos, al mismo poder adquisitivo en hamburguesas que 100 euros, 426 yuanes chinos u 8.039 yenes. Sin embargo, con 100 dólares se compran, en realidad, aproximadamente 87 euros en los mercados de divisas, o 677 yuanes, o más de 16.000 yenes, lo que demuestra hasta qué punto las monedas del mundo se han desviado de su poder adquisitivo.El índice no satisface a todo el mundo. Algunos consideran que es demasiado limitado: ¿qué puede decir un solo producto sobre toda una economía? Otros creen que es demasiado amplio: según algunas estimaciones, los factores de producción que no pueden comercializarse fácilmente a través de las fronteras, como la mano de obra y el espacio comercial, representan más de la mitad del coste de una Big Mac. Algunos dudan de su capacidad para predecir los tipos de cambio; otros, de su valor descriptivo como indicador del valor real de una moneda; y un tercer grupo, de su utilidad prescriptiva como guía de cuál debería ser el tipo de cambio. A algunos simplemente les repugnan los juegos de palabras.Para evaluar la fortaleza de las monedas, es obviamente mejor comparar el precio de miles de productos que el de uno solo. Sin embargo, las elaboradas medidas del poder adquisitivo recopiladas por organizaciones como el Banco Mundial también tienen sus defectos. Esas cifras globales solo se publican una vez cada tres años y con un gran retraso; por ejemplo, las cifras de 2021 no se publicaron hasta 2024. Su recopilación constituye una de las mayores iniciativas estadísticas del mundo. Además, son difíciles de verificar y comprender. El índice Big Mac es más rápido, más actual y más fácil de asimilar. Y, sin embargo, pese a ello, nuestros resultados coinciden razonablemente bien con los suyos. De las 54 economías que aparecen tanto en nuestro índice como en la base de datos del Banco Mundial, solo siete fueron consideradas baratas en uno y caras en el otro.Predijo correctamente que el euro estaba sobrevalorado cuando entró en circulación en 1999Esto se debe a que la Big Mac, aunque es un único producto, contiene más de 60 ingredientes distintos, desde carne de vacuno hasta goma xantana. Además, depende de los mercados laborales e inmobiliarios allí donde se elabora y se sirve. Hay que reconocer que el historial predictivo del índice Big Mac es desigual. Sin embargo, por ejemplo, predijo correctamente que el euro estaba sobrevalorado cuando entró en circulación en 1999.¿Qué hay que pensar del hecho de que el índice vuelva a apuntar ahora que el euro, el yuan y el yen están desequilibrados? A principios de este año, el FMI sugirió que la moneda china era un 16 % más débil de lo que indicaban los fundamentales económicos. Esta ventaja competitiva ha ayudado al país a acumular enormes superávits comerciales en bienes, que alcanzaron casi 1,2 billones de dólares el año pasado. El presidente francés, Emmanuel Macron, ha calificado estos desequilibrios de «insoportables» y de amenaza mortal para la industria europea. Ha amenazado con tomar medidas contundentes si China no cede.Donald Trump, presidente de Estados Unidos, ha sido a menudo el crítico más acérrimo del mundo respecto a las divisas asiáticas baratas. En enero describió cómo «solía luchar con uñas y dientes» contra China y Japón, que «siempre querían… devaluar, devaluar, devaluar». Este tipo de declaraciones desde la Casa Blanca han remitido últimamente. Sin embargo, cada pocos meses, los operadores de divisas se inquietan ante los rumores sobre un nuevo Acuerdo del Plaza, el pacto para devaluar el dólar, a pesar de que es extremadamente improbable que un acuerdo de este tipo pudiera funcionar hoy en día.Big Mac contra Big MacronEl índice Big Mac puede desempeñar un papel en este debate de alto riesgo. Deja claro que un tipo de cambio real bajo significa que el precio en dólares de las hamburguesas es inferior al de Estados Unidos. Este desequilibrio va de la mano del bajo consumo interno en China y de un abismal déficit presupuestario en Estados Unidos, así como de los flujos de capital necesarios para sostenerlos. Para que el yuan mejore su posición en nuestro índice, tiene dos vías. O bien la moneda debe fortalecerse, o bien el precio de las Big Mac en China debe subir más rápido que en Estados Unidos.Una subida brusca del yuan chino podría socavar el crecimiento del país y agravar sus tendencias deflacionarias. Podría provocar un reequilibrio del comercio mundial, pero sería un reequilibrio a la baja. Sería preferible que los responsables de política chinos estimularan la economía para que los salarios y los precios aumentaran con mayor rapidez. Eso haría que el yuan estuviera menos infravalorado, aunque su tipo de cambio se mantuviera estable. Los economistas lo llamarían un aumento del tipo de cambio «real», ajustado por los precios.A unos 10 kilómetros del Palacio del Elíseo, «Le Grand K» sigue guardado en su cámara acorazada. Se retiró en 2019 tras 130 años de servicio. Si alguna vez las monedas llegaran a alinearse estrechamente con su poder adquisitivo, el índice Big Mac también podría quedar obsoleto. Sin embargo, mientras las monedas sigan sin estar ancladas y la Big Mac se mantenga constante, nuestro índice seguirá siendo útil, por muy desagradable que resulte para sus detractores.
Guardado en una cámara acorazada cerca de París, protegido por tres campanas de cristal, se encuentra un pequeño cilindro de aleación de platino, forjado en Londres en 1879. Conocido como «Le Grand K», sirvió durante mucho tiempo como patrón definitivo para medir el kilogramo. No … existe un patrón universal para medir el peso monetario o el poder adquisitivo de las divisas. Sin embargo, The Economist tiene un candidato favorito. Pesa hasta 240 gramos. Está guardado en una caja de cartón. Y puede encontrarse bajo dos arcos dorados. Nuestra versión de «Le Grand K» es la Big Mac de McDonald’s.
El índice Big Mac que creamos en Londres en 1986 cumplirá 40 años en septiembre. Lo que comenzó como un divertido experimento mental ha cobrado vida propia. Ha divertido a los lectores, intrigado a los operadores de divisas e irritado a los bancos centrales. También ha atraído a críticos que consideran que la comida rápida no tiene nada que decir sobre la economía global. Nació en una época de intensa diplomacia monetaria, cuando los responsables políticos estaban preocupados porque las principales divisas del mundo se encontraban terriblemente desalineadas, lo que abría la puerta a una calamidad financiera o al proteccionismo comercial. Cuarenta años después, vuelven a surgir debates similares, esta vez sobre el dólar, el yuan y el yen. En un mundo de agitación y controversia monetaria, nuestra apetecible guía de los tipos de cambio mantiene intacto su valor.
La comida rápida puede parecer una elección excéntrica como patrón de valor. Sin embargo, la Big Mac tiene ventajas únicas. Puede comprarse en casi cualquier lugar y sabe prácticamente igual en todas partes. McDonald’s ajusta su aspecto, textura, sabor y aroma con la misma diligencia con la que los científicos perfeccionaron aquel cilindro de 1 kilogramo de París. Dondequiera que compre su Big Mac, estará comprando prácticamente lo mismo.
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Eso la convierte en una buena medida de la relación calidad-precio que puede obtener por su dinero. En Estados Unidos, con 100 dólares se compran aproximadamente 16 Big Macs. Eso equivale, más o menos, al mismo poder adquisitivo en hamburguesas que 100 euros, 426 yuanes chinos u 8.039 yenes. Sin embargo, con 100 dólares se compran, en realidad, aproximadamente 87 euros en los mercados de divisas, o 677 yuanes, o más de 16.000 yenes, lo que demuestra hasta qué punto las monedas del mundo se han desviado de su poder adquisitivo.
El índice no satisface a todo el mundo. Algunos consideran que es demasiado limitado: ¿qué puede decir un solo producto sobre toda una economía? Otros creen que es demasiado amplio: según algunas estimaciones, los factores de producción que no pueden comercializarse fácilmente a través de las fronteras, como la mano de obra y el espacio comercial, representan más de la mitad del coste de una Big Mac. Algunos dudan de su capacidad para predecir los tipos de cambio; otros, de su valor descriptivo como indicador del valor real de una moneda; y un tercer grupo, de su utilidad prescriptiva como guía de cuál debería ser el tipo de cambio. A algunos simplemente les repugnan los juegos de palabras.
Para evaluar la fortaleza de las monedas, es obviamente mejor comparar el precio de miles de productos que el de uno solo. Sin embargo, las elaboradas medidas del poder adquisitivo recopiladas por organizaciones como el Banco Mundial también tienen sus defectos. Esas cifras globales solo se publican una vez cada tres años y con un gran retraso; por ejemplo, las cifras de 2021 no se publicaron hasta 2024. Su recopilación constituye una de las mayores iniciativas estadísticas del mundo. Además, son difíciles de verificar y comprender. El índice Big Mac es más rápido, más actual y más fácil de asimilar. Y, sin embargo, pese a ello, nuestros resultados coinciden razonablemente bien con los suyos. De las 54 economías que aparecen tanto en nuestro índice como en la base de datos del Banco Mundial, solo siete fueron consideradas baratas en uno y caras en el otro.
Predijo correctamente que el euro estaba sobrevalorado cuando entró en circulación en 1999
Esto se debe a que la Big Mac, aunque es un único producto, contiene más de 60 ingredientes distintos, desde carne de vacuno hasta goma xantana. Además, depende de los mercados laborales e inmobiliarios allí donde se elabora y se sirve. Hay que reconocer que el historial predictivo del índice Big Mac es desigual. Sin embargo, por ejemplo, predijo correctamente que el euro estaba sobrevalorado cuando entró en circulación en 1999.
¿Qué hay que pensar del hecho de que el índice vuelva a apuntar ahora que el euro, el yuan y el yen están desequilibrados? A principios de este año, el FMI sugirió que la moneda china era un 16 % más débil de lo que indicaban los fundamentales económicos. Esta ventaja competitiva ha ayudado al país a acumular enormes superávits comerciales en bienes, que alcanzaron casi 1,2 billones de dólares el año pasado. El presidente francés, Emmanuel Macron, ha calificado estos desequilibrios de «insoportables» y de amenaza mortal para la industria europea. Ha amenazado con tomar medidas contundentes si China no cede.
Donald Trump, presidente de Estados Unidos, ha sido a menudo el crítico más acérrimo del mundo respecto a las divisas asiáticas baratas. En enero describió cómo «solía luchar con uñas y dientes» contra China y Japón, que «siempre querían… devaluar, devaluar, devaluar». Este tipo de declaraciones desde la Casa Blanca han remitido últimamente. Sin embargo, cada pocos meses, los operadores de divisas se inquietan ante los rumores sobre un nuevo Acuerdo del Plaza, el pacto para devaluar el dólar, a pesar de que es extremadamente improbable que un acuerdo de este tipo pudiera funcionar hoy en día.
Big Mac contra Big Macron
El índice Big Mac puede desempeñar un papel en este debate de alto riesgo. Deja claro que un tipo de cambio real bajo significa que el precio en dólares de las hamburguesas es inferior al de Estados Unidos. Este desequilibrio va de la mano del bajo consumo interno en China y de un abismal déficit presupuestario en Estados Unidos, así como de los flujos de capital necesarios para sostenerlos. Para que el yuan mejore su posición en nuestro índice, tiene dos vías. O bien la moneda debe fortalecerse, o bien el precio de las Big Mac en China debe subir más rápido que en Estados Unidos.
Una subida brusca del yuan chino podría socavar el crecimiento del país y agravar sus tendencias deflacionarias. Podría provocar un reequilibrio del comercio mundial, pero sería un reequilibrio a la baja. Sería preferible que los responsables de política chinos estimularan la economía para que los salarios y los precios aumentaran con mayor rapidez. Eso haría que el yuan estuviera menos infravalorado, aunque su tipo de cambio se mantuviera estable. Los economistas lo llamarían un aumento del tipo de cambio «real», ajustado por los precios.
A unos 10 kilómetros del Palacio del Elíseo, «Le Grand K» sigue guardado en su cámara acorazada. Se retiró en 2019 tras 130 años de servicio. Si alguna vez las monedas llegaran a alinearse estrechamente con su poder adquisitivo, el índice Big Mac también podría quedar obsoleto. Sin embargo, mientras las monedas sigan sin estar ancladas y la Big Mac se mantenga constante, nuestro índice seguirá siendo útil, por muy desagradable que resulte para sus detractores.
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