El suspense sobre el futuro de la OTAN y los indicios de una posible guerra a gran escala han impulsado los precios del oro y la plata, tradicionales valores refugio, a niveles insospechados. La onza del metal dorado supera por primera vez la marca de los 4.000 dólares. El oro ha subido un 9,5% en solo 20 días de este año y más del 70% desde que comenzó el segundo mandato de Trump, hace un año. La plata subió un 147% en 2025, respaldada por su designación como mineral crítico estadounidense y un déficit estructural en el mercado en medio de la creciente demanda. Después, ha subido un 33,7% adicional en lo que va de año.En este aumento sin precedentes influyen varios factores, como las expectativas de relajación de la política monetaria y las fuertes compras de bancos centrales, así como las entradas de ETF. El creciente riesgo de invertir en Estados Unidos ha provocado el agotamiento de la demanda de bonos del Tesoro . En lugar de comprar deuda estadounidense, los bancos centrales de todo el mundo se vuelcan hacia metales y otros activos que estén fuera del control de la Reserva Federal. Noticia Relacionada estandar Si El Ibex 35 cierra en máximos históricos 18 años después por encima de los 16.000 puntos Daniel CaballeroPero el centro de la espiral alcista son sin duda las tensiones geopolíticas y la perspectiva de una guerra comercial, nuevamente desatada por Trump. «Las preocupaciones de crecimiento impulsadas por amenazas de aranceles adicionales y el deseo de Trump de tener tipos de interés más bajos en EE.UU. son los factores que impulsan el oro a un nuevo récord», admite el analista de UBS Giovanni Staunovo . +147 Récord de la plata Este mineral vive también una época dorada, respaldado por su designación como mineral crítico y un déficit estructuralLa inestabilidad política lleva a los inversores a almacenar valor en refugios, mientras que los tipos de interés más bajos limitan la desventaja de mantener activos sin rendimiento y «los inversores también están a la espera de una decisión del Tribunal Supremo estadounidense, que podría determinar si el presidente puede destituir a gobernadores de la Reserva Federal a voluntad», en relación con los intentos de Trump de destituir a la gobernadora de la Reserva Federal Lisa Cook, advierte el experto. En este sentido, la subida del oro parece no haber terminado todavía. «Seguimos viendo un mayor potencial, con un precio objetivo de 5.000 dólares la onza», calcula Staunovo.Otras voces, sin embargo, animan a echar ya el freno. La leyenda de la inversión Mark Mobius, por ejemplo, advierte que el oro ha perdido gran parte de su atractivo tras este ascenso histórico. El ahora octogenario, reclutado en su día personalmente por Sir John Templeton para su legendaria empresa de inversiones, ha declarado a Bloomberg que un posible repunte del dólar estadounidense en una fase en la que gran parte del mercado sigue siendo optimista podría presionar los precios más altos de los metales preciosos. Esto es así, en su opinión, en la medida en que el oro se comporta como una moneda frente al dólar, porque se negocia en la moneda estadounidense. Si el dólar sube, necesitas menos dólares para comprar la misma cantidad de oro , lo que afecta directamente al precio del oro a la baja. Con un dólar débil, sin embargo, los compradores tienen que poner aún más sobre la mesa para conseguir una onza y el precio del oro sube. Mobius solo consideraría comprar nuevamente oro si los precios estuvieran un 20 por ciento por debajo del nivel actual. Las previsiones apuntan a una recuperación de la economía estadounidense, lo que probablemente haría que los metales preciosos sean menos atractivos a medio plazo, según su perspectiva.¿El ‘rally’ no ha terminado? «Seguimos viendo un mayor potencial, con un precio objetivo de 5.000 dólares la onza» Giovanni Staunovo Analista de UBSOtro dato a tener en cuenta es que la proporción oro-plata, la más observada relación entre ambos precios, tiene actualmente un valor de alrededor de 50. «Este es el nivel más bajo desde 2013 y los repuntes anteriores, de los últimos 40 años, terminaron en un nivel similar», dice Markus Blaschzok, analista jefe del Grupo SOLIT, que anota que «sólo cayó hasta 35 una vez, en 2011». Esto indica, a su juicio, que el rally del mercado de la plata está llegando a su fin y que ya no se espera que la plata supere al oro. El suspense sobre el futuro de la OTAN y los indicios de una posible guerra a gran escala han impulsado los precios del oro y la plata, tradicionales valores refugio, a niveles insospechados. La onza del metal dorado supera por primera vez la marca de los 4.000 dólares. El oro ha subido un 9,5% en solo 20 días de este año y más del 70% desde que comenzó el segundo mandato de Trump, hace un año. La plata subió un 147% en 2025, respaldada por su designación como mineral crítico estadounidense y un déficit estructural en el mercado en medio de la creciente demanda. Después, ha subido un 33,7% adicional en lo que va de año.En este aumento sin precedentes influyen varios factores, como las expectativas de relajación de la política monetaria y las fuertes compras de bancos centrales, así como las entradas de ETF. El creciente riesgo de invertir en Estados Unidos ha provocado el agotamiento de la demanda de bonos del Tesoro . En lugar de comprar deuda estadounidense, los bancos centrales de todo el mundo se vuelcan hacia metales y otros activos que estén fuera del control de la Reserva Federal. Noticia Relacionada estandar Si El Ibex 35 cierra en máximos históricos 18 años después por encima de los 16.000 puntos Daniel CaballeroPero el centro de la espiral alcista son sin duda las tensiones geopolíticas y la perspectiva de una guerra comercial, nuevamente desatada por Trump. «Las preocupaciones de crecimiento impulsadas por amenazas de aranceles adicionales y el deseo de Trump de tener tipos de interés más bajos en EE.UU. son los factores que impulsan el oro a un nuevo récord», admite el analista de UBS Giovanni Staunovo . +147 Récord de la plata Este mineral vive también una época dorada, respaldado por su designación como mineral crítico y un déficit estructuralLa inestabilidad política lleva a los inversores a almacenar valor en refugios, mientras que los tipos de interés más bajos limitan la desventaja de mantener activos sin rendimiento y «los inversores también están a la espera de una decisión del Tribunal Supremo estadounidense, que podría determinar si el presidente puede destituir a gobernadores de la Reserva Federal a voluntad», en relación con los intentos de Trump de destituir a la gobernadora de la Reserva Federal Lisa Cook, advierte el experto. En este sentido, la subida del oro parece no haber terminado todavía. «Seguimos viendo un mayor potencial, con un precio objetivo de 5.000 dólares la onza», calcula Staunovo.Otras voces, sin embargo, animan a echar ya el freno. La leyenda de la inversión Mark Mobius, por ejemplo, advierte que el oro ha perdido gran parte de su atractivo tras este ascenso histórico. El ahora octogenario, reclutado en su día personalmente por Sir John Templeton para su legendaria empresa de inversiones, ha declarado a Bloomberg que un posible repunte del dólar estadounidense en una fase en la que gran parte del mercado sigue siendo optimista podría presionar los precios más altos de los metales preciosos. Esto es así, en su opinión, en la medida en que el oro se comporta como una moneda frente al dólar, porque se negocia en la moneda estadounidense. Si el dólar sube, necesitas menos dólares para comprar la misma cantidad de oro , lo que afecta directamente al precio del oro a la baja. Con un dólar débil, sin embargo, los compradores tienen que poner aún más sobre la mesa para conseguir una onza y el precio del oro sube. Mobius solo consideraría comprar nuevamente oro si los precios estuvieran un 20 por ciento por debajo del nivel actual. Las previsiones apuntan a una recuperación de la economía estadounidense, lo que probablemente haría que los metales preciosos sean menos atractivos a medio plazo, según su perspectiva.¿El ‘rally’ no ha terminado? «Seguimos viendo un mayor potencial, con un precio objetivo de 5.000 dólares la onza» Giovanni Staunovo Analista de UBSOtro dato a tener en cuenta es que la proporción oro-plata, la más observada relación entre ambos precios, tiene actualmente un valor de alrededor de 50. «Este es el nivel más bajo desde 2013 y los repuntes anteriores, de los últimos 40 años, terminaron en un nivel similar», dice Markus Blaschzok, analista jefe del Grupo SOLIT, que anota que «sólo cayó hasta 35 una vez, en 2011». Esto indica, a su juicio, que el rally del mercado de la plata está llegando a su fin y que ya no se espera que la plata supere al oro.
El suspense sobre el futuro de la OTAN y los indicios de una posible guerra a gran escala han impulsado los precios del oro y la plata, tradicionales valores refugio, a niveles insospechados. La onza del metal dorado supera por primera vez la marca … de los 4.000 dólares. El oro ha subido un 9,5% en solo 20 días de este año y más del 70% desde que comenzó el segundo mandato de Trump, hace un año. La plata subió un 147% en 2025, respaldada por su designación como mineral crítico estadounidense y un déficit estructural en el mercado en medio de la creciente demanda. Después, ha subido un 33,7% adicional en lo que va de año.
En este aumento sin precedentes influyen varios factores, como las expectativas de relajación de la política monetaria y las fuertes compras de bancos centrales, así como las entradas de ETF. El creciente riesgo de invertir en Estados Unidos ha provocado el agotamiento de la demanda de bonos del Tesoro. En lugar de comprar deuda estadounidense, los bancos centrales de todo el mundo se vuelcan hacia metales y otros activos que estén fuera del control de la Reserva Federal.
Pero el centro de la espiral alcista son sin duda las tensiones geopolíticas y la perspectiva de una guerra comercial, nuevamente desatada por Trump. «Las preocupaciones de crecimiento impulsadas por amenazas de aranceles adicionales y el deseo de Trump de tener tipos de interés más bajos en EE.UU. son los factores que impulsan el oro a un nuevo récord», admite el analista de UBS Giovanni Staunovo.
Récord de la plata
Este mineral vive también una época dorada, respaldado por su designación como mineral crítico y un déficit estructural
La inestabilidad política lleva a los inversores a almacenar valor en refugios, mientras que los tipos de interés más bajos limitan la desventaja de mantener activos sin rendimiento y «los inversores también están a la espera de una decisión del Tribunal Supremo estadounidense, que podría determinar si el presidente puede destituir a gobernadores de la Reserva Federal a voluntad», en relación con los intentos de Trump de destituir a la gobernadora de la Reserva Federal Lisa Cook, advierte el experto. En este sentido, la subida del oro parece no haber terminado todavía. «Seguimos viendo un mayor potencial, con un precio objetivo de 5.000 dólares la onza», calcula Staunovo.
Otras voces, sin embargo, animan a echar ya el freno. La leyenda de la inversión Mark Mobius, por ejemplo, advierte que el oro ha perdido gran parte de su atractivo tras este ascenso histórico. El ahora octogenario, reclutado en su día personalmente por Sir John Templeton para su legendaria empresa de inversiones, ha declarado a Bloomberg que un posible repunte del dólar estadounidense en una fase en la que gran parte del mercado sigue siendo optimista podría presionar los precios más altos de los metales preciosos. Esto es así, en su opinión, en la medida en que el oro se comporta como una moneda frente al dólar, porque se negocia en la moneda estadounidense. Si el dólar sube, necesitas menos dólares para comprar la misma cantidad de oro, lo que afecta directamente al precio del oro a la baja. Con un dólar débil, sin embargo, los compradores tienen que poner aún más sobre la mesa para conseguir una onza y el precio del oro sube. Mobius solo consideraría comprar nuevamente oro si los precios estuvieran un 20 por ciento por debajo del nivel actual. Las previsiones apuntan a una recuperación de la economía estadounidense, lo que probablemente haría que los metales preciosos sean menos atractivos a medio plazo, según su perspectiva.
¿El ‘rally’ no ha terminado?
«Seguimos viendo un mayor potencial, con un precio objetivo de 5.000 dólares la onza»
Giovanni Staunovo
Analista de UBS
Otro dato a tener en cuenta es que la proporción oro-plata, la más observada relación entre ambos precios, tiene actualmente un valor de alrededor de 50. «Este es el nivel más bajo desde 2013 y los repuntes anteriores, de los últimos 40 años, terminaron en un nivel similar», dice Markus Blaschzok, analista jefe del Grupo SOLIT, que anota que «sólo cayó hasta 35 una vez, en 2011». Esto indica, a su juicio, que el rally del mercado de la plata está llegando a su fin y que ya no se espera que la plata supere al oro.
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